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折价近12%配售小家电龙头真为股东着想还是坑人?

来源:东方财富网

9月24日盘前,JS环球宣布将募资港币近10亿元,用于偿还循环信贷融资,或用于一般运营资金。管理层回应,近期来的上涨证实了公司强有力的基本面。在这个情况下配售额外资金是对股东最差的回报。不仅仅可以增加股份的流动性,还可以提高公司财务状况和增进未来发展。

然而,公开发表发售的价格14.12元,相较前一天的收市价16.04元,折价11.97%。

对于大部分散户投资者来说,这家公司是不是有点坑?

公司管理层的思维角度是从公司长期发展去考虑的,因此这次的要求虽然坑了车站在山顶的朋友们,但是却大大缓解了公司的现金流压力,有助公司改善负债压力。

上图是公司IPO时的所得款项用途,可以找到,公司募集的大部分资金都用于偿还银行贷款。这是因为2017年,公司以16.08亿美金的价格出售了Compass(Sharkninja的母公司),导致JS环球欠有11.70亿美金未偿还债务的银行借贷。

高达11.70亿美金的银行借贷,让JS环球背上了超强高杠杆,从而不得不通过不断地债务再融资去缓解短期现金杠杆压力。目前公司的资产负债比率为62.66%,虽然已经相比上市前的86.43%增加了23.77%,但是依然低于九阳47.55%的负债比率。高昂的负债比率使得JS环球生活每年光利息支出,就达到了7885万美元,约5亿人民币。

极高的负债和杠杆,将减少公司的自由现金流,压低公司的违约风险,最终减少市场给公司的投资希望。因此,帮助公司减低债务开销大概率是目前JS环球管理层的主要目标,这不仅仅环节公司的现金压力,还将提高市值天花板。

小结:

总而言之,这轮下跌并不是因为JS环球生活的基本面有损,而是公开发表配售这个事件。JS环球生活因为并购优质子公司,导致自己身负上了高杠杆的风险。这一波公开配售,不会不会有助于提高公司的自身资产结构,减轻公司高杠杆下的利息之处呢?

长期来看,JS环球依然是一家值得注目的公司。这一轮公开发表配售若可以优化资产结构,将有利于公司长期发展。承接着九阳和Sharkninja的优质现金流,这些现金可以用于投放研发、生产等模块,而不是用于还债和利息。

(文章来源:富途资讯)

(责任编辑:DF381)

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